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果冻市场无力救赎,蜡笔小新食品能挺过转型期吗?

发布时间:2020-05-18 07:42    来源媒体:和讯

5月15日,蜡笔小新食品(01262.HK)披露2019年业绩公告,公司营业收入4.67亿元,同比下降7.20%,净利润-1.70亿元,同比下降5.29%。

同时,公司财务状况持续恶化。当年,公司经营活动现金流入净额3500万元,较2018年下降60.63%。

截至2019年底,公司应收账款2.45亿元,占流动资产的比例为47.14%,较上年增加4个百分点。公司资产负债率从2018年的60.61%增加至66.53%,现金及现金等价物降低2.45%至2488.3万元。

蜡笔小新食品2000年成立于福建晋江,主营业务为果冻、甜食、饮料及其他休闲食品,旗下产品包括6大系列、300多个品种。在果冻市场,公司市场占有率排名第二,仅次于喜之郎。

中粮入股成为二股东后,中国休闲食品2011年赴港上市,并在不久之后更名为蜡笔小新食品。

那几年,公司业绩突飞猛进,2013年登上业绩巅峰:营业收入18.34亿元,净利润3.26亿元。当年,休闲零食板块中,公司业绩力压洽洽食品(002557,股吧)、好想你(002582,股吧)、来伊份,风光无两。

不过,次年,因“毒明胶”事件,公司业绩急转直下,营业收入下降38.44%,净利润暴降96.60%至1110万元。

公司于2015年陷入亏损,至今已连亏5年,分别亏损3.38亿元、6.02亿元、2.89亿元、1.80亿元、1.70亿元,合计15.79亿元。

“毒明胶”事件再加上持续爆出的窒息风险等原因,果冻基本上卖不动了。行业老大喜之郎转型,陆续进军地产、煤炭等领域,实力较小的金娃果冻退出市场,亲亲果冻被恒安出售之后,也从公众视野中消失。

连年巨亏,公司从各方面削减开支,艰难求生。

早些年,公司请正当红的张柏芝代言,年年砸出几个亿的广告,如今销售及分销开支不断缩减,2019年仅为7463.7万元。

想当年公司也是年赚数亿的食品大厂,除福建总部外,天津、成都、安徽三大成产基地,高峰时员工接近3000人。截至2019年底,公司员工总数1120人。

果冻行业无力救赎,但公司并不打算束手就擒。在2020年1月召开的蜡笔小新食品核心经销商战略研讨会上,公司提出“高端化、新渠道、新人群、新零售”,启动“二次创业”。

公司于2018年起停止生产多数低毛利产品系列,以海味休闲零食、休闲速食为主要方向,不断涉足网红休闲食品领域。2019年,公司推出的新品就包括自热煲仔饭、老闽南扇贝粉、关东煮等。

这些新产品确实取得了一定效果。2019年,公司果冻、甜食、饮料三大传统板块收入分别下滑2.40%、8.41%、69.88%,其他休闲食品板块收入则逆势增长了8.33%。

不过,新业务几百万元的收入,离支撑起公司业绩,还有相当遥远的距离。

而且,零食领域的巨头们,三只松鼠(300783,股吧)、良品铺子等,借渠道优势“降维打击”,随便动动手就能把上面几个单品做成爆款。

而公司的销售渠道正在不断收缩,2019年,公司经销商544家,较2018年减少149家,下降21.50%。公司的市场机会还有多少?

截至2019年底,公司银行借款总额6.25亿元。近几年,公司每年付出的融资成本均高达4000多万元。

主营业务失去盈利能力后,公司自身滚动发展已经存在问题。目前,公司正采取两大措施解决资金问题。

一方面,股东输血:2019年,公司主要股东郑育龙,将自己的5000万元融资,向公司提供3891.10万元贷款,以解燃眉之急。

另一方面,折价出售资产回款。公司拟将旗下位于晋江市食品产业园12.70万平方米的土地及之上14.83万平方米的楼宇进行出售,对价1.8亿元。如出售,该项资产亏损4669万元。

但是,对于蜡笔小新食品来说,如果不能创造盈利能力、止住亏损,这些都解决不了根本问题。

因负面消息不断,公司股价持续下探,从2014年初的6港元,跌至如今不到0.4港元,市值仅4.92亿港元。当年的零食小白马,沦为仙股。

本文首发于微信公众号:斑马消费。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:董云龙 )

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