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甘源食品登陆A股 打响休闲零售突围赛

时间:20-08-08 11:51    来源:和讯

本报记者 于海霞 孙吉正 北京报道

休闲食品领域资本市场再添新丁。

7月31日,甘源食品股份有限公司(以下简称“甘源食品”,002991.SZ)首次公开发行新股在深交所中小板上市,每股面值1元,公开发行不超过2330.40万股。

上市首日,甘源食品发行价38.76元/股,开盘价46.51元/股,截至当天收盘,报55.81元/股,涨幅43.99%,总市值52.02亿元。

甘源食品在资本市场的表现能否延续上市首日的状态尚不可知,但其竞争压力已扑面而来。

在IPO网上路演中,甘源食品董事长严斌生将洽洽食品(002557,股吧)(002257.SZ)、盐津铺子(002847,股吧)(002847.SZ)、三只松鼠(300783,股吧)(300783.SZ)等上市企业列为了主要竞争对手。

资本或能为企业发展提供动力,根据此前发布的招股说明书,甘源食品上市之后拟扩大产业规模,实现产品升级,提高品牌影响力及市场营销能力等,以解决产品单一困扰。但甘源食品能否在网红品牌“包围圈”中突围,仍要打一个问号。

《中国经营报(博客,微博)》记者致电甘源食品并发送采访函,截至发稿尚未收到回复。

休闲食品资本市场添新丁

近几年,凭借“蟹黄味瓜子仁”走红,后由黄晓明代言的甘源食品,发展走势向好,并一路走上资本市场。

甘源食品已然成为豆类休闲食品领域中的领军品牌。2017年,公司蟹黄味瓜子仁、蟹黄味蚕豆获得中国食品工业协会经典产品奖;2018年,公司“甘源”蟹黄味瓜子仁获得第十六届中国国际农产品(000061,股吧)交易会参展农产品金奖。

业绩情况也一路走高,2017~2019年及2020年1~3月,甘源食品分别实现营业收入7.88亿元、9.11亿元和11.09亿元及2.43亿元,净利润分别为6212.77万元、1.20亿元和1.68亿元及3659.48万元,营收、净利稳中有升。

不俗的业绩也引得各路资本的关注。2015年,红杉资本中国基金便投资了甘源食品,目前成为企业第一大机构投资人;2018年8月15日,领誉基石以5000万元获得了甘源食品2.5%的股份。

但资本市场之路或并不好走。食品饮料专家于润洁告诉记者:“甘源食品是休闲豆类品类的代表品牌,殊为不易。但是上市后,单单依靠休闲豆类品类,恐难以满足背后资本的胃口。”

虽然甘源食品已成功上市,但不容忽视的是,其自身发展层面仍面临诸多挑战,主要体现在产品单一、依赖经销模式等方面。

招股书显示,甘源食品主打产品为瓜子仁系列、蚕豆系列和青豌豆系列。2017~2019年这三类产品合计分别占公司主营业务收入的比例为79.12%、74.21%和71.36%。其中,瓜子仁系列占比最高。

与同行业其他品牌相比,甘源食品的产品种类略显单一。三只松鼠2019年年报显示,三只松鼠的产品品类有坚果、烘焙、肉制品、果干、综合、其他,分别占总营收比例的53.51%、16.04%、12.11%、8.3%、9.12%、0.93%。

关于甘源食品未来是否考虑扩大产品品类,公司副董事长严海雁在回答投资提问时表示,“因为甘源食品的产品都是自行研发、生产,所以品类相对少一些,今后在保证高品质的前提下会增加品类。”

这在招股说明书中也有体现,本次IPO甘源食品拟发行股票募集资金9.54亿元,其中3.64亿元用于年产3.6万吨休闲零食河南生产线建设项目,4576.99万元用于研发中心建设项目,7735.98万元用于自动化生产线技术改造项目。

发力电商

一直以来,甘源食品深耕于线下渠道,截至2019年末,甘源食品合作的经销商超过1000家,终端门店覆盖大卖场、仓储式会员店、超市、连锁店、学校、交通站等多个场景。

线下渠道的深耕更直观地体现在甘源食品的营收上。招股书显示,2017~2019年,甘源食品通过经销商渠道的收入占比80.57%、83.78%和85.62%。电商渠道收入占比17.06%、14.24%和11.83%。

甘源食品在招股书中表示,“一味地偏向经销模式的话,如果经销商严重违反合同,公司将解除或不与其续签经销合同,那么公司的销售收入和未来业绩增长将会受到重大影响。”

甘源食品也意识到电商平台的重要性。招股书显示,甘源食品此次拟募集资金9.54亿元,3.54亿元用于营销网络升级及品牌推广项目,6010.24万元用于电子商务平台建设项目,5220.46万元用于信息化建设项目。

此外,严海雁回答投资者提问时明确表示,“公司电商业务2018年略有下滑,2019年呈上升趋势,目前在加大力度布局电商渠道,今后电商占比有望逐年增长。”

香颂资本执行董事沈萌告诉记者,“电商模式可以降低经销成本,加大价格竞争优势,也可以为企业塑造电商、智慧零售等热点概念。”

“目前甘源食品电商平台还处于初级阶段,占收入比例不到20%,但是对于休闲零食来说,线下线上最理想的比例应该是五五开,所以甘源食品还有很长的路要走,但是现在互联网的红利已经慢慢消失了,未来线上拓展应该是很难的,获客的成本也将会很高。”中国食品产业分析师朱丹蓬表示。

竞争突围战打响

随着人均收入的提高和消费升级的持续,休闲食品的市场规模稳步提升。根据中商产业研究院发布的《2019休闲食品行业市场前景研究报告》,2019年我国休闲食品销量近2000万吨,市场规模破万亿元,预计2022年市场规模将破15000亿元,休闲食品领域还有着广阔的市场空间。

招股书显示,甘源食品近3年来营收和净利润逐步上升:2017年度、2018年度及2019年度,公司营业收入分别为7.88亿元、9.11亿元和11.09亿元;归属于公司股东的净利润分别为6212.77万元、1.20亿元和1.68亿元。

可以看出,甘源食品营收正处于稳步向前的趋势,但要想在休闲食品战中突围,与三只松鼠、良品铺子等头部品牌竞争市场,甘源食品还处于劣势。

于润洁表示,“休闲零食行业是一个大市场,既有单品类为王的品牌,如洽洽瓜子、好想你(002582)(002582,股吧)红枣等,也有多品类发展的品牌,如三只松鼠、百草味、良品铺子等网红品牌。甘源食品作为一个以休闲豆类为主的单品类品牌,与网红品牌相比,劣势在于甘源向多品类发展时,网红品牌在多品类都有布局,是甘源食品的重要竞争对手。”

严斌生在IPO网上路演中表示,公司的主要竞争对手有洽洽食品、三只松鼠、盐津铺子等。其中,三只松鼠2019年年报显示,2019年度三只松鼠四大核心品类中坚果品类营收超54亿元,烘焙类超16亿元,肉食品超12亿元,果干类超8亿元,大单品中每日坚果销售额超过10亿元。

与此同时,良品铺子2019年度主营业务收入为7.6亿元,同比去年上升20.22%;其中,线上收入占比为48.58%,线下收入占比为51.42%。实现净利润3.5亿元,归属于母公司净利润3.4亿元,同比增长42.68%。

针对甘源食品接下来该如何破局于润洁表示,“甘源食品凭借休闲豆类品类已经建立了庞大的渠道和可观的流量,并且其产品口味的独特性具有大规模的拥趸者,这是其向多品类发展的根基。个人认为,甘源可以发挥其产品的口味特征,采取‘口味+’的方式,首先延伸其他坚果品类,与网红品牌的坚果产品形成口味差异,然后再向更多品类发展。”

“甘源食品要想破局,应该从三个方面入手,一是消费者心智认知上,和三只松鼠、良品铺子、百草味这些领先品牌来说有什么差异化;二是全国的招商和渠道布局,如何借助资本快速在全国复制;三是产业链和产品的安全管控。这些都需要去破局去快速地突破,才能在未来竞争中占据更大的优势,才能缩短和领导品牌的差距。”快消食品专家徐雄俊向记者表示。

(责任编辑:季丽亚 HN003)

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